Michelle W. Bowman, członkini zarządu Rezerwy Federalnej, skrytykowała decyzję banku centralnego o obniżeniu stopy funduszy federalnych o 50 punktów bazowych na początku września, wyrażając obawy podczas przemówienia w poniedziałek na konferencji prezesów/dyrektorów generalnych Georgia Bankers Association w Charleston w Karolinie Południowej.
Bowman ostrzegła, że gwałtowna obniżka stóp może być sygnałem niepokoju Fed o gospodarkę, potencjalnie wywołując obawy przed zbliżającą się recesją. Agresywna obniżka stóp, którą wielu zinterpretowało jako byczą dla aktywów takich jak Bitcoin, wywołała alarm u Bowman.
Twierdziła ona, że ruch ten można postrzegać jako przedwczesną reakcję Fed w celu ochrony gospodarki, a nie jako sygnał siły.
Bowman krytykuje agresywną obniżkę stóp
„Obawiałam się, że obniżenie docelowego przedziału stopy funduszy federalnych o 1/2 punktu bazowego może być interpretowane jako sygnał, że Komitet dostrzega pewną kruchość lub większe ryzyko spadku dla gospodarki” — powiedziała Bowman na konferencji.
Zauważyła, że gospodarka nadal „nie wykazuje wyraźnych oznak istotnego osłabienia lub kruchości” i że bardziej umiarkowana obniżka o 25 punktów bazowych lepiej odzwierciedlałaby zaufanie do postępów banku centralnego w kierunku jego podwójnego mandatu.
W swoim przemówieniu Bowman podkreśliła trwające obawy inflacyjne. Zwróciła uwagę, że inflacja bazowa, która nie obejmuje niestabilnych sektorów żywności i energii, pozostaje „niepokojąco” powyżej celu Fed wynoszącego 2%, osiągając 2,7% w sierpniu.
Ten podwyższony poziom inflacji, jak zasugerowała, powinien skłonić do bardziej wyważonego podejścia do zmian polityki. Bowman przestrzegła również, że obniżając stopy tak gwałtownie w pierwszym ruchu, Fed może nieumyślnie ustalić oczekiwania na dalsze obniżki o podobnej skali.
Ostrzegła, że może to doprowadzić do spadku długoterminowych stóp procentowych w nieuzasadnionym tempie, potencjalnie zbyt mocno łagodząc szersze warunki finansowe. Gdyby tak się stało, powrót do celu inflacyjnego Fed wynoszącego 2% mógłby stać się jeszcze trudniejszy.
Rozpatrując kwestię inflacji, Michelle Bowman podkreśliła, że istnieje znaczny „nagromadzony popyt” i odłożona gotówka gotowa do wykorzystania, jeśli rynek uzna, że nastąpią kolejne obniżki stóp procentowych.
Wyjaśniła, że może to doprowadzić do zbyt akomodacyjnych warunków finansowych, co jeszcze bardziej skomplikuje zadanie Fed w zakresie zarządzania inflacją. Bowman przewidziała również, że długoterminowa strategia Rezerwy Federalnej w zakresie stóp procentowych niekoniecznie będzie obejmować powrót do poziomów sprzed pandemii.
„Przy wyższej ocenie neutralności, przy danym tempie obniżek stóp, dotarlibyśmy do celu szybciej”, powiedziała, sugerując, że przyszła polityka może ustalić się na wyższych stopach procentowych niż wcześniej.
Od czasu obniżki stóp procentowych na początku września rynek akcji i Bitcoin radziły sobie stosunkowo dobrze, pomimo że wrzesień historycznie był słabym miesiącem dla obu klas aktywów.
Według CME Fedwatch, rynek oczekuje obecnie, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych w listopadzie, choć nadal brana jest pod uwagę możliwość kolejnej obniżki o 50 punktów.
