Rynek Bitcoina przygotowuje się na wygaśnięcie opcji o wartości 10,1 miliarda dolarów, istotne wydarzenie zaplanowane na 29 grudnia o godzinie 8:00 czasu wschodniego (ET). Najnowsze dane wskazują, że opcje typu call (kupna) mają wyraźną przewagę, ale niedźwiedzie mogą znacząco ograniczyć swoje straty, przyciskając cenę Bitcoina poniżej 42 000 dolarów.
Obie strony mają zachęty do wpływania na cenę Bitcoina, ale w miarę zbliżania się terminu ważności można ocenić wynik na podstawie ceny wygaśnięcia. Lider rynku opcji, Deribit, może pochwalić się imponującym zainteresowaniem otwartym na poziomie 7,7 miliarda dolarów, ale zaskoczeniem jest drugie miejsce – Chicago Mercantile Exchange (CME) z 1,38 miliarda dolarów. Zainteresowanie otwarte na CME jest ponad dwukrotnie większe niż trzeciego miejsca, czyli OKX, które ma 630 milionów dolarów.
Oczekiwania dotyczące funduszy spot Bitcoin ETF przysłużyły się opcjom o charakterze byczym, nadając im przewagę.
Nieuchronne zatwierdzenie funduszu spot Bitcoin ETF w styczniu ma istotny wpływ na wygaśnięcie opcji w grudniu. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zauważalnie zmieniła swoje podejście do współpracy z zwolennikami ETF. Zamiast bezwzględnych odrzuceń, SEC aktywnie dialoguje z twórcami ETF. To zmiana podejścia to pozytywny sygnał i podnosi oczekiwania co do potencjalnego zatwierdzenia ETF w styczniu. To samo w sobie tłumaczy, dlaczego niedźwiedzie mają niewielkie szanse na skuteczne obniżenie ceny Bitcoina poniżej 40 000 dolarów przed wygaśnięciem opcji BTC na koniec roku.
W innym ważnym wydarzeniu, niedawne porozumienie Binance z Departamentem Sprawiedliwości USA i organami regulacyjnymi, sygnalizuje ewoluujący krajobraz kryptowalut w kierunku zgodności i praktyk przeciwdziałania praniu pieniędzy. To wydarzenie wskazuje na coraz większą integrację z głównym ekosystemem finansowym, co także zwiększa szanse na zatwierdzenie funduszu ETF, zwłaszcza po zmianach w zarządzie Grayscale Investments i kolejnym złożeniu wniosku o przekształcenie Grayscale GBTC Trust.
Łączne zainteresowanie otwarte opcji na grudniowe wygaśnięcie wynosi 10,1 miliarda dolarów. Jednak prognozowane jest, że ostateczna suma będzie znacznie mniejsza, ponieważ niedawny wzrost powyżej 40 000 dolarów zaskoczył inwestorów skierowanych na zniżki, co widoczne jest na wykresie zainteresowania opcjami Bitcoin na platformie Deribit.
Łączne zainteresowanie otwarte opcjami na Deribit i CME wynosi 9 miliardów dolarów, chociaż opcje typu put (sprzedaży) są niedoreprezentowane o 32%, co odzwierciedla dysproporcję w porównaniu do 5,4 miliarda dolarów zainteresowania opcjami typu call (kupna). Niemniej jednak, ze względu na wzrost Bitcoina o 25% od listopada, większość opcji typu put (sprzedaży) prawdopodobnie wygaśnie bezwartościowa.
Jeśli cena Bitcoina pozostanie blisko 43 100 dolarów o godzinie 8:00 UTC 29 grudnia, tylko 185 milionów dolarów wartości tych opcji typu put (sprzedaży) będzie dostępne. Różnica ta wynika z tego, że prawo do sprzedaży Bitcoina po cenie 40 000 dolarów lub 43 000 dolarów jest bezużyteczne, jeśli BTC będzie notowane powyżej tej wartości w chwili wygaśnięcia.
Niedźwiedzie Bitcoina będą chciały, aby cena BTC spadła poniżej 42 000 dolarów, aby zminimalizować straty.
Oto cztery najbardziej prawdopodobne scenariusze oparte na obecnej akcji cenowej. Nierównowaga na korzyść każdej strony określa teoretyczny zysk. Ta przybliżona ocena pomija bardziej złożone strategie inwestycyjne, ponieważ nie ma prostego sposobu na oszacowanie tego efektu.
Między 39 000 a 40 000 dolarów: 3 000 opcji typu call (kupna) kontra 17 700 opcji typu put (sprzedaży). Wynik netto faworyzuje instrumenty typu put (sprzedaży) o 575 milionów dolarów.
Między 40 000 a 42 000 dolarów: 13 800 opcji typu call (kupna) kontra 11 600 opcji typu put (sprzedaży). Wynik netto faworyzuje instrumenty typu call (kupna) o 90 milionów dolarów.
Między 42 000 a 44 000 dolarów: 24 200 opcji typu call (kupna) kontra 7 200 opcji typu put (sprzedaży). Wynik netto faworyzuje instrumenty typu call (kupna) o 730 milionów dolarów.
Między 44 000 a 45 000 dolarów: 27 900 opcji typu call (kupna) kontra 1 800 opcji typu put (sprzedaży). Wynik netto faworyzuje instrumenty typu call (kupna) o 1,15 miliarda dolarów.
Aby niedźwiedzie wyrównały szanse przed miesięcznym wygaśnięciem, muszą osiągnąć umiarkowane obniżenie ceny o 3%, sprowadzając ją do 41 900 dolarów. W przeciwieństwie do tego byki potrzebują pumpowania powyżej 44 000 dolarów, aby zabezpieczyć przewagę 1,15 miliarda dolarów 29 grudnia. Niemniej jednak potencjalny zysk dla posiadaczy opcji typu call może stać się impulsem do dalszych wzrostów cen przed decyzją o ETF w styczniu.
